一、宏觀與市場環境概覽
本周（2022年2月28日至3月4日），全球金融市場在俄烏地緣政治沖突持續升級、能源及大宗商品價格劇烈波動的背景下，呈現出高度的波動性和避險情緒。國內方面，政府工作報告定調2022年經濟發展目標，強調“穩字當頭、穩中求進”，貨幣政策與財政政策協調發力，為金融市場提供了相對穩定的政策預期。A股市場整體呈現震蕩格局，結構性分化明顯。

二、主要金融市場表現分析
1. 股票市場：A股主要指數周內寬幅震蕩。受外部局勢沖擊，能源、貴金屬、部分農業等避險及通脹受益板塊表現活躍；而前期漲幅較大的高估值成長板塊承壓明顯。市場交投情緒趨于謹慎，成交量有所回落。北向資金流向呈現雙向波動，顯示外資短期態度分歧。
2. 債券市場：在穩增長政策預期和外部不確定性共同作用下，利率債收益率窄幅震蕩。信用債市場情緒保持穩定，優質主體利差維持低位。需密切關注后續宏觀經濟數據及政策落地節奏對利率走勢的影響。
3. 外匯市場：美元指數因避險需求及加息預期走強。人民幣匯率在強勁貿易順差與美元走強的雙重因素下，對美元保持雙向波動，整體韌性較強。
4. 商品市場：國際原油、天然氣、農產品及基本金屬價格因地緣政治和供應鏈擔憂出現大幅飆升，加劇了全球通脹預期，并對下游產業成本構成壓力。

三、金融產品與業務動態聚焦
1. 銀行理財業務：隨著資管新規過渡期結束，凈值化轉型基本完成。本周理財產品發行保持平穩，但受股市波動影響，部分含權類產品凈值出現回撤。投資者教育重要性凸顯，機構正加強低波動、穩健型產品的布局與推廣。
2. 公募基金：新基金發行市場有所回暖，但整體仍處溫和狀態。債券型、FOF及“固收+”策略產品受到市場關注，成為資金避險的重要選擇。ETF方面，能源、黃金等主題ETF交易活躍。
3. 券商業務：經紀與兩融業務受市場成交波動影響。投資銀行業務穩步推進，監管層繼續支持實體經濟直接融資。資管業務持續向主動管理轉型，券商資管公募化改造產品運作平穩。
4. 保險資管：在復雜市場環境下，保險資金運用持續強調資產配置的穩健性和長期性。對具有長期穩定現金流的不動產、基礎設施等另類資產的關注度提升，以匹配其負債端久期。

四、風險提示與策略展望
風險提示：當前市場面臨的主要風險包括：1) 地緣政治沖突的持續時間與制裁升級超出預期；2) 全球通脹壓力高企可能引發主要經濟體貨幣政策超預期收緊；3) 國際大宗商品價格劇烈波動對中下游企業盈利的沖擊；4) 國內疫情局部反復對經濟修復進程的擾動。

策略展望：對于金融業務開展而言，建議：
1. 資產配置：在“穩增長”政策主線下，關注受益于財政發力方向的相關板塊。鑒于高波動環境，建議采取更加均衡的配置策略，適度增加防御性、價值型及通脹受益資產的比重。
2. 產品設計：金融機構應進一步強化產品創新與客戶需求的匹配度，針對不同風險偏好的投資者，優化“固收+”、絕對收益策略、另類投資等產品的供給，提供更具韌性的投資工具。
3. 風險管理：加強市場波動與信用風險的監測，做好流動性管理。投資者應關注金融產品的底層資產與風險收益特征，避免在波動中盲目追漲殺跌。
4. 長期布局：短期擾動不改中國經濟長期向好的基本面。金融業務應立足長遠，在支持科技創新、綠色轉型、普惠金融等領域挖掘結構性機遇，服務實體經濟高質量發展。

（本報告由長城策略汪毅團隊提供，基于公開信息整理分析，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）